一、基金基本情况概述

(资料图片仅供参考)

信诚新旺混合(LOF)A(165526)成立于2015年6月19日，四季度最新规模0.54亿元。招商证券三年期评级为5星，济安金信三年期评级为3星。

基金经理提云涛拥有6.9年的基金投资经历，2022年8月4日正式接受信诚新旺混合(LOF)A基金管理，任职期间回报为53.42%，位居同类1635只基金中第910名。

提云涛现管理12只产品（包括A类和C类），管理总规模为22.81亿元，平均年化回报为6.33%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为0.79%，同类平均收益为-0.92%，在同类2308只基金中排名687位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，信诚新旺混合(LOF)A基金的总资产为1.16亿元。较上一期4.68亿元变化了-3.51亿元，环比变化了-75.15%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

信诚新旺混合(LOF)A基金的持有人数为490人，机构投资占比为99.74%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达27.95%。较上一期环比变化了10.21%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为7.92%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

信诚新旺混合(LOF)A基金四季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度

基金最新换手率为6.05%，上一期换手率为13.35%。历史换手率最高为2018年12月31日，高达62.97%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

四季度,经济景气水平总体回落。制造业PMI指数低于50,10、11、12月份分别为49.2%、48.0%、47.0%;非制造业商务活动指数业也均低于50,分别为48.7%、46.7%、41.6%。从经济各部分看,工业生产有所回落,服务业生产放缓,市场销售略减。在经济活动有所回落背景下,政策更趋向积极。中央经济工作会议提出“稳增长、稳就业、稳物价”,提振市场信心。四季度央行整体仍然维持宽松基调,资金利率中枢低于政策利率,但相比三季度有所抬升。12月央行降准0.25个百分点,释放约5000亿长期资金,有利于保持流动性合理充裕,降低实体经济综合融资成本。海外经济,美联储的加息效果有所显现,通胀有所放缓,经济活跃度下降。虽然美联储在12月份加息50BP,较之前放缓了加息步伐,但因为普通就业市场仍然较高,预期后续仍将维持偏紧的政策。后续经济活动将继续下降。 股票市场,先抑后扬之后盘整,沪深300、中证500、中证1000均下跌、反弹、盘整。沪深300、中证500、中证1000分别涨1.75%、2.63%、2.56%。从行业看,各行业同样表现不一,休闲服务、计算机、传媒、医药生物、商业贸易涨幅居前;采掘、电气设备、有色金属等下跌。债券市场,虽然基本面仍然偏弱,但公共卫生政策优化和地产政策不断出台使得市场对经济修复信心提升,资金面边际有所收敛,利率整体明显上行;信用方面,市场调整背景下理财赎回压力加剧,机构被动抛售债券使得信用债波动加大,信用利差有所扩大。 本基金四季度仍然以力争获得超越业绩比较基准的绝对回报为目标。我们认为:长期看,投资公司价值比交易股票价格的表现更好。股票投资仍然以传统蓝筹为主,从公司长期盈利能力、盈利稳定性、资产质量、市场估值等因素出发,并结合公司治理等因素选择标的,构建适度分散和行业均衡的股票组合。债券投资,仓位继续以利率债和短端信用债投资为主,其中利率债主要投资于短端品种,以满足现金的基本配置要求,同时少量参与了3年左右的利率债波段操作,同时避免杠杆。信用债仓位以相对风险可控、性价比合适的中短久期优质国企信用债、国有股份行大额存单为主,以及部分风险相对可控的产业债龙头。转债方面,由于基金本身的定位,仅参与一级市场申购套利,不主动参与二级市场转债投资。10月股票市场底部区域时,本基金在策略风控范围内适当小幅提高了股票仓位,以获取收益。 展望2023年一季度,海外,预计美国欧洲的经济增长将继续放缓。国内,随着稳经济政策和持续政策效能释放,预期经济活动将恢复。货币政策方面,出口放缓叠加海外流动性收紧对人民币汇率形成一定压力,可能影响短期央行进一步宽松,但预期后续货币政策将继续保持稳健态势以维护经济增长。 股票市场,预期后续将更乐观。一方面,虽然海外需求可能下降,但随着国内社会经济活动的进一步恢复,受影响的企业的盈利也将恢复,经济增长将回归常态,传统行业将有所表现。另一面,部分代表未来经济和产业方向新兴产业公司的营收和利润也将保持增长,同时经过调整估值也更趋合理,也可能有所表现。债券市场,预期稳增长政策将继续,在国内经济恢复的预期下,利率有上行动力。但是,在外部经济不佳的情况下,预期货币政策仍将相对积极,利率水平相对平稳。 从投资看,我们认为投资价值而不是交易价格更有助基金获取收益。本基金以投资价值为基础,股票投资延续“主动+量化”的思路,综合考虑盈利增长、业绩稳定性、公司前景、公司治理等因素,再结合估值,选择个股,并保持适度的行业和个股分散;同时根据公司的盈利增长和相对估值匹配适当调整组合,但是在调整时注意以长期价值判断为基础,而不是交易价格。债券投资,随着经济逐步修复,资金面虽可能逐步向中性回归,但仍将保持积极,利率曲线将保持平稳。信用策略上,宽松后期将避免信用资质过度下沉,并对短端加杠杆保持谨慎,关注调整后的信用债杠杆票息机会。在股票仓位方面,在保持股票仓位于目标范围内的前提下,维持低频率的小幅仓位调整以控制风险,避免过度追求收益可能带来的风险。

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关键词： 信诚新旺混合(LOF)A 招商证券